台股6月本益比 創1年來新高

台股6月本益比 創1年來新高
已逾15倍比價效應持續發酵 2005年07月06日

【陳建彰、陳佩嘉╱台北報導】在宏達電及聯發科等高價股輪動撐盤下，台股本益比向上攀升，據統計，6月底台股本益比達15.31倍，創下1年來新高。法人認為，隨高價股良性互動產生比價效應，未來台股本益比還有墊高空間。

宏達電股價續創歷史新高，將有利墊高台股本益比空間。圖為宏達電生產的多普達Dopod 699手機。

後市可期
外資開始放暑假，近期進出台股金額明顯減緩，在權值股走勢熄火下，改由高價股及中小型股接棒演出。昨天上市股王宏達電突破300元，再創歷史新高價，帶動聯發科（2454）、可成（2474）等高價股同步走揚，進而拉開中低價電子股的比價空間，本益比同步往上調整。
倍利國際證券研究部協理黃國偉說：「高價股多屬於中小型股，本土資金著墨程度較高，在外資買盤縮手後，最近台股成為本土法人的舞台；尤其是以高價股為首的中小型電子股，較易獲市場青睞，股價表現出色。」
以宏達電及聯發科為例，目前本益比均逾15倍，隨著股價創下波段新高，本益比持續上調，對於本益比僅10倍出頭的中小型電子股，具有激勵作用；未來本益比有機會往15倍靠攏，後市行情值得期待。
法人認為，高價股引發的比價效應，對於台股具正面效益，除了拉高整體市場本益比之外，也顯示投資人對於後市行情的樂觀態度。根據證交所統計，6月底台股本益比突破15倍達15.31倍，較5月底的14.68倍攀升，創下最近1年來新高。

景氣復甦態勢確立
儘管台股本益比創下近1年來新高，不過，從過去10年台股的本益比變化來看，除了2004年平均本益比僅 12.58倍最低外，其餘幾年的本益比介於20~40倍；包括1996年、1997年、2001年及2002年的本益比均超過40倍。
而今年上半年台股平均本益比僅14.22倍，隨著下半年景氣復甦態勢確立，下半年台股的本益比將可持續墊高。
台股近日雖由高價電子股力撐，不過期貨市場卻明顯領跌，摩台指昨日更收在上周五大紅棒的底端；以7月合約來看，出現新低收盤價。換言之，7月合約曾經站在空方的投資人，都已經賺錢，如果今日開低、下殺，則空方將完全主導局勢。
聯邦期貨投顧副總吳孟哲說：「在4大期指部分，近期多半靠電子期力撐盤面，一旦近期力撐的253.3點跌破，甚至下探至252點，則確定電子股將跟著轉弱，大盤下修的時間及幅度會大一點。」

7月摩台指收新低
吳孟哲進一步表示，近幾個交易日，4大期指以台指期、電子期相對抗跌，金融期、摩台指偏弱，金融期昨日跌破此波起漲點941.6點，金融期可望下測925點左右。
在外資近期明顯轉買為賣後，摩台指已偏弱勢，昨日更跌破258點的轉弱價，將下測254~255點，確定盤勢將震盪向下修正，且未平倉合約維持在相當高的水準。
吳孟哲指出，與6月摩台指合約一樣，7月合約在8~9個大點區間累績起來，6月合約上漲15個大點左右，可以理解7月合約反向下走的幅度也會比較深。
法人認為，除非現貨市場先持穩，期貨指數向現貨指數靠近，逆價差慢慢收斂，台股才有初步止跌的跡象。在台指期部分，以10大法人近期動作顯示，10大法人已從6月合約的買方轉戰至賣方，且指數一下跌，就出現空間回補跡象，短空氣氛相當濃。