20070902投資新勢力》談談股災！

投資新勢力》談談股災！

【聯合晚報╱Mr.Investment】 2007.09.02 02:59 pm


首先個人認為美國次級房貸問題其實只是個導火線，本身問題其實不大，大家可看到事發至今真的發生問題而倒閉或清算的基金其實非常有限，而且倒閉的多屬避險基金與次級房貸公司，一般基金因此被清算的幾乎沒有，美國一般房貸公司倒閉的也僅一兩家，且不能因此就說是受次級房貸的拖累，可能自身原本就有其他問題。

個人認為第一個關鍵在於歐洲央行（ECB）大動作的金援行動！ECB原本是美意，希望防範於未然，且以龐大的資金當作宣示，藉以告訴市場資金不虞匱乏。這就像台灣每次發生銀行擠兌事件時，就會看到合作金庫搬一大堆現金到出事的銀行，藉以告訴存款戶安心啦，不會領不到錢！壞就壞在ECB動作過大，結果被媒體渲染成好像事情很大條，尤其媒體一再強調這是有史以來最大的金援行動！這下子投資人就慌了，以為歐洲的金融機構真的出大事了，於是賣壓開始形成。其後各國央行又紛紛跟進，一下子全世界的投資人陷入恐慌紛紛拋售！尤其市場經過了這麼長的多頭市場，一直缺乏有效整理，過去有賺到錢的投資人為確保獲利，更是用力的賣！版主之前也說過，若是過去市場是平平的，甚至是下跌的，或許事情還不會這麼糟糕（因一般投資人若是賠錢總是比較捨不得認賠）！壞在過去真的漲太多了！

第二個關鍵就是這幾天開始形成的套利交易回補！原本部分以套利交易的投資人，在賣掉各國的投資部位後（不論是股票，債券OR其他），紛紛回補日圓部位，造成日圓開始升值。日圓一升，又引起其他原本還不想殺出的套利投資人恐慌，怕再不還，日圓可能越走越高，會墊高了其借錢成本，於是只得殺出好套現還錢。關於這部分，可從這兩天許多過去大幅升息的貨幣突然開始大貶，而日圓開始急升看出。日圓一急升，就將引發高達數千億美元的套利交易部位。而版主為何估日圓匯率114是關鍵，版主的想法是過去日圓的匯率高點的均價約在122～123間，而以目前國際市場套息空間約是5～6％，所以反推回去就是在114～115價位間，再對應今年以來的日圓匯率高點也正是落在這個區間，因此版主認為這個價位將是關鍵點，一旦升破將可能會造成另一波龐大賣壓！現在真的到了！

因此短時間市場可能賣壓湧現，版主對投資朋友建議：

1.如過去一直強調的：減碼，且要大幅減碼，至於要不要全部出清，個人自行決定了！亦可轉至債券或貨幣型基金，但債券商品以國債為唯一考量。除中國外，所有標的皆然。

2.此波純屬市場面因素，目前還未覺得基本面已受影響，所以定期定額者續扣。幾大新興市場及原物料都還OK！

3.在賠錢狀態的朋友就看自己捨不捨得砍，或是撐不撐得住。若撐得住就賭一下吧！

4.空手或低部位者，就要恭喜您了！大好的加碼時機，但務必留意市場仍未平靜，積極者一點一點慢慢買，穩健者就先觀望。

未來反轉或落底指標：

1.先看日圓匯率止穩。目前尚無法評估可能價位。

2.未再傳出有金融機構倒閉或基金遭清算。

3.美股與歐股至少連續2～3日回升。

再多加一點：

4.未再有大型基金公司暫停基金贖回！

以上是個人觀點，對錯不敢保證，僅供大家參考！目前暫先想到這些，有新看法或觀察到新的訊息會儘快告訴大家！


Mr.Investment

數學系理學士，國際經濟碩士，國立大學財金博士，專長衍生性金融商品-期貨、選擇權、權證及共同基金，目前任教某大學財金系。實務經驗近20年，五年級後段班。著作曾發表於國外專業期刊，曾獲國科會傑出研究獎。

Mr.Investment認為：投資不是道聽途說、人云亦云！假資訊何其多？成立部落格是希望幫大家過濾訊息，解答疑惑。不報明牌，不打廣告！Mr.Investment說：與其相信投資公司、銀行理專，還不如自己學會如何「釣魚」！



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【2007/09/02 聯合晚報】