外資：台股6月還有行情

外資：台股6月還有行情
電子股仍為主流 第3季可能轉弱 2005年06月07日

【朱美宙╱台北報導】台灣加權股價指數站上6100點後，又有國際股市多頭氣勢激勵，外資仍然看好台股的6月行情，不但可望有落後補漲的行情，更有突破前波高點6267點的可能，但要注意第3季行情可能轉弱。

持續看好
國際油價再度站上55美元後，使得美股回挫；但台股持續反彈，惟因電子股熄火，使得大盤成交值萎縮，低價、跌深、籌碼面穩定類股成為反彈重心，資金也有轉進傳產股之勢。


台股高點看7500點
不過，外資還是樂觀看待台股後市。摩根大通證券最近雖然因預期美股明年的盈餘可能為負成長，而看壞美股後市，進而下修年底前台股的指數高點預測，從萬點下修至7500點，但還是外資券商中對後市最樂觀的。
摩根大通台股策略師余婉文認為，在各亞洲股市中，台股應該是表現最突出的股市。尤其，美國經濟在下半年仍持續成長，可望帶動台灣經濟復甦，台股電子股與內需消費產業將受惠。除了電子權值股外，和泰車（2207）、遠百（2903）、台泥（1101）等，都有表現空間。
花旗環球證券台股策略分析師陳衛斌，繼在MSCI（Morgan Stanley Capital International，摩根士丹利資本國際）調高台股權重前，提出應加碼科技股的觀點後，最近又提出可以加碼波動性較高（高beta值）的電子股。


電子復甦趨勢不變
花旗環球的觀點是，電子股的盈餘狀況應該能夠持續向上修正，不論是半導體、面板股、面板零組，應該都有不錯的表現可期；但原物料股因盈餘高峰已過，仍不建議轉進。為了減低持股風險，可以同時持有股價波動性較小、又有高殖利率題材的電信類股。
反映在花旗擬定的投資組合模型，剔除了漲幅已高的矽品（2325）、宏?痋]2353）、外資持股急速攀升後可能暫失外資加碼動能的友達（2409），但加入有落後補漲條件的日月光（2311）、元京證（6004）、力特（2908）。


股息課稅引發賣壓
外資雖然看多台股，但對台股往往在第3季表現弱勢的因素也很在意。據里昂證券台股研究部主管蘇廷翰（Peter Sutton）統計，過去15年來，台股第3季的報酬率是負10.3%，比起第4季平均有11.4%的報酬，相差了近20%；而且，各大亞洲股市裡，第3季的平均報酬率大多為負數。
蘇廷翰認為，這與第3季是台股的除權息旺季有很大關聯。去年有91%的現金股息是在第3季時發放，但現金股息的收入會被課稅，影響投資人參與除息的意願，可能造成潛在賣壓。
對於後市，摩根富林明投信副總經理吳淑婷認為，電子股仍是大盤主流股，6月中旬將進入股東會密集召開旺季，多頭氣氛轉強；未來成交量若能放大，在中低價股蔚為主流下，只要是具有轉機性或業績成長題材的個股，不僅有補漲的機會，出現軋空的機會也相當大。
值得注意的是，外資連續加碼帶動台股站上6000點後，原本觀望的本土資金可能加入戰局。摩根大通認為，本土資金遲不進場，是受上司公司營收數字不佳、兩岸政治氣氛不佳影響，但應沒有完全對投資台股失望。花旗環球則認為，隨著技術指標轉向多頭，本土資金最終還是會進場。