期權ABC╱資金管理 贏家第一張拼圖

期權ABC╱資金管理 贏家第一張拼圖

【經濟日報╱元大期貨研究部╱提供】 2009.07.31 03:13 am

市場贏家多半強調紀律以及資金控管，曾在市場上賺進數百萬美元的交易名家Stanley Kroll曾說過：「可行的資金管理策略和戰術，與一流的操作系統或技巧一樣重要。」不過，交易者普遍將重心放在交易的操作面，注重交易的進出規則。對於資金管理，可能認為僅是分散風險或是侷限單筆交易承受風險。 部位規模  影響淨值成長 但是，資金管理的主題當中，最為重要的應該是決定部位規模，也就是到底進場的時候該承作幾口單。採用完全相同的交易系統，但是搭配不同部位規模，會深深影響到資金淨值成長，以及淨值回檔的百分比，最後的結果會大不同，一套好的部位規模管理方式，應該是在追求淨值成長速度的同時，還要考量到淨值回檔的百分比。 一般常見的方式，是採取兩倍或三倍的期貨保證金作一口，例如交易者資金為30萬元，目前台指期保證金是9.2萬元，以三倍保證金作依據，操作口數就是一口，除非之後資金成長到55.2萬元以上，才能將操作的口數增加到二口。這樣操作不會因為市場波動或是風險偏高而拒絕交易訊號，但這可能導致口數成長到一定的規模後，恰好遇到了最大的連續虧損，對淨值將產生相當大的傷害。 對於資金規模相對較有限的交易者，以30萬元作一口台指期的方式較為不適合，會影響資金成長速度，那麼不妨可採用小台指作為交易標的。目前小台指保證金僅需2.3萬元，假如交易者資金有10萬元，10/(2.3*3)=1.45，無條件捨去下能作一口小台指，當資金成長到13.8萬元，就能承作二口，如此一來就算起始的資金沒那麼大，還是可以管理資金。 另一方面，對於資金足夠操作台指期的交易者，如果採用小台指作為加碼標的，就不需要等到資金成長到55.2萬元，只要獲利每累積6.9萬元就能加碼一口小台指，可提前享受到資金加速度成長的效果。 當沖交易 互搭配獲利快 至於當沖交易者，由於當沖具有保證金減半的優惠措施，等於降低了加碼的門檻，如果操作策略已經具有一定的獲利能力，搭配適合的部位管理，淨值成長速度可能會比波段交易還具潛力。 要成為市場贏家，交易紀律、操作系統和資金管理策略都是相當重要的拼圖，能夠將每一個環節都仔細考量到，交易之路才能走的長久且平坦。 【2009/07/31 經濟日報】 @ http://udn.com/