聯詠聯發科外資多空對作

聯詠聯發科外資多空對作 2005年04月16日

【朱美宙╱台北報導】台股大盤陷入盤整，市場莫衷一是，外資分析師對IC設計、面板零組件的看法後市分歧。其中聯發科（2454）、聯詠（3034），不同的分析師在同一天發出截然不同的投資評等看法。

你調升我調降
在面板股的強勢帶動下，聯詠自1月中旬起一路走強，股價漲了4成之後，摩根大通證券亞洲科技產業研究部主管夏鮑文（Bhavin Shah）昨天將投資評等由「加碼」連降2級至「減碼」；但麥格里證券不但建議買進，還將目標價從171元調高至190元，認為這是參與面板產業成長的好機會。
摩根大通指出，隨著三星、樂金等韓國面板大廠，有意減少驅動IC的支出，轉而採用多頻驅動IC（multi-channel driver ICs）的趨勢，將不利聯詠的技術領先的地位。根據該券商的訪查，在中國8吋晶圓廠的協助下，該項技術可能在今年下半年就會被大量應用。
此外，聯詠明年的每股稅後純益（EPS）的成長率，摩根大通預估，可能會降到個位數，因為業界對面板的6代、7代廠新開出的產能太過樂觀，而這些產能大多是為電視而開出，對於驅動IC的需求遠不如電腦相關產品。

陸行之建議賣
另一方面，外資看聯發科的後市，也大異其趣。花旗環球證券亞太區半導體首席分析師陸行之認為，聯發科缺乏產業能見度，1年的目標價為200元，比現在的價位還低，今年的EPS為15.82元，持續建議「賣出」。
他指出，雖然聯發科的毛利在上半年可望自去年第4季的44%反彈，但毛利在未來2年都會持續下滑，還有來自手機製造的競爭愈來愈大，也有風險。
但麥格里證券昨天則反其道，調升聯發科的投資評等至「超越大盤表現」，上看276元。該券商評估，聯發科今年下半年的業績成長力道會續強，可能比今年上半年的盈餘成長41%。