雜誌封面故事 股市反向指標？

雜誌封面故事 股市反向指標？

編譯 劉道捷

影星、歌星、名模都喜歡上封面故事，原因可能是有助事業發展，股票卻很怕上封面故事，一家上市公司登上封面後不久，股價通常都會暴跌。同樣的，媒體紛紛報導一種趨勢時，雜誌用封面故事報導時，不久之後，趨勢就會反轉。
其中有什麼教訓？大眾媒體鎖定一家公司或一種趨勢時，你一定要小心，好言好語的報導通常預示大跌，十分負面的報導可能預示非常有利的發展。

為了避免陷入這種陷阱，你一定要研究市場、堅持自己的買賣原則。很多主流媒體報導不是以任何投資系統為基礎，如果你根據這些文章做投資決定，就是完全憑一位專欄作家的意見，拿自己的錢去冒險。

雜誌封面經常是反向操作絕佳的信號，為什麼？原因大概是寫作的人可能要花很長時間，才能看出某種重大趨勢，再徵得總編輯的首肯，才能著手進行，採訪很多人，最後寫好、改好、編好、印好，等雜誌上市時，這檔股票或市場這波走勢可能大部分走完了。

1979年8月13日那一期商業周刊的封面故事，是雜誌封面出錯的著名例子，這篇報導標題是股票之死：通貨膨脹摧毀股市紀實，背景圖片是股票組成的紙飛機往下衝，暗示股市投資註定會倒楣。

不久之後，道瓊30種工業股價指數就跌到最低點，開始一年多的多頭市場，三年後，美國史上最長的多頭市場開始。但是，商業周刊在股市近十年最大轉折即將出現時，卻刊出極為悲觀的報導，說「股票已經死亡，不管股市漲勢多強，都會中斷，這種情形已經延續十多年，無論股市走勢、景氣循環、經濟狀況盛衰，都是如此。」

比較近的例子是財星雜誌2004年10月18日的特別報導，這一期的封面人物是電子灣執行長惠特曼，封面標題是「電子灣成功的秘密：惠特曼如何經營世界最紅火的公司。」

長期圖表顯示，財星雜誌這篇文章刊出時，電子灣早已帶動那一波多頭市場上攻。電子灣股價從2003年1月第二周開始飆漲，財星雜誌的封面故事要將近兩年後才出爐。

等財星雜誌的封面故事刊出時，電子灣從2股配1股後的適當買點45.32美元價位，上漲了4%。到2004年12月31日，電子灣大漲31%，漲到59.21美元。

2005年開始後，情勢改變，在1月21日截止的一周內，電子灣申報第四季獲利比華爾街預測少2美分，同時表示第一季和整年也達不到獲利預測，股價就暴跌18%，總計電子灣從高點下跌了48%，才止跌回升。

財星雜誌在1987年10月也出過一次差錯，這期雜誌封面刊出笑容滿面、剛剛升上聯邦準備理事會主席的葛林斯班，上方標題是「葛林斯班為什麼看多」。封面刊出的出版日期是10月26日，是紐約股市崩盤後一周，實際上是崩盤前出版的。

這次崩盤後不久，時代雜誌在11月2日這一期的封面故事一張聳動，斗大的標題指出「崩盤—華爾街經歷狂亂的一周後，世界情勢大變」，的確抓住了當時末日般的悲慘氣氛。結果道瓊指數在10月19日觸底，多頭市場走勢恢復，到1990年7月，一共上漲72.5%。

另外還有很多類似的例子，從這麼多例子裡，應該可以看出教訓了吧？

(取自彭博資訊)

【2005/07/05 經濟日報】